头条：螺纹“失宠” 钢价回调空间有限

　　天博体育app下载今日钢市行情出现期现同步降温，以窄幅回落为主。截至收盘，螺纹钢主力合约收3791，较上一个交易日跌20个点；热卷主力合约收3889，较上一个交易日跌20个点；焦炭主力合约收2513，较上一个交易日涨7.5个点；焦煤主力合约收1911.5，较上一个交易日涨24个点；铁矿石主力合约收923.5，较上一个交易日跌4.5个点。截至7日16时，成品材方面，兰格钢铁网螺纹钢现货均价为3906元，较上一个交易日跌1元；热卷均价为3908元，较上一交易日跌8元。原料方面，京唐港进口PB粉价格为975元，较上一个交易日持平；唐山准一级冶金焦价格为2160元，较上一个交易日持平；唐山迁安主导钢厂钢坯出厂价格为3550元，较上一个交易日持平。

　　今日钢市整体小幅回落运行为主。螺纹和热卷、冷轧、带钢、型材多个品种略降10-20元，连日来上涨行情有所降温，但是回调幅度不是很大。从成交上看，多地出货量随之下降，投机需求减弱。

　　目前的行情判断，仍然是上涨过程中的节奏性回调，不是掉头转向下跌。在一路宏观预期烘托之下，海内外、商品共振，开启了又快又猛的一波上涨。毫无疑问，预期看宏观，基本面看原料。而且这一轮涨幅，从盘面上看，多个原料品种达到年内高位水平，甚至创下年内新高。但是仍表现出一个鲜明的特点，就是钢材的价格上涨驱动，不在于钢材自身，而是除了宏观之外原料的带动。所以看到的是涨幅依然没有原料高，原料涨不动，钢材先回落。

　　需要说明的一点是，为了遏制铁矿上涨的风险，市场猜测有关部门又要出手了。大商所日前再出政策，调整非期货公司会员单日开仓限量和手续费。目前商务部将实施进口许可证管理的原油、铁矿石、铜精矿、钾肥纳入《实行进口报告的能源资源产品目录》，并更名为《大宗产品进出口报告统计调查制度》，并委托中国五矿化工进出口商会负责上述新增5类能源资源产品报告信息的收集、整理、汇总、分析和核对等日常工作。这说明对铁矿在内的能源商品重视力度进一步提升。如果铁矿价格继续上涨，无疑会继续压缩钢铁盈利空间。铁矿一直以来是黑色最强势品种，这背后有深刻复杂的产业背景，也是矿钢矛盾难以缓解的劫症所在。能不能遏制住铁矿价格的上涨，短周期内，如果没有明显的减产，很难撼动铁矿的强势地位。但从长周期来看，废钢利用的提升以及未来长流程的供需减量发展、高质量发展，以及铁矿供应渠道的多元化打开，会减少外矿依赖度。

　　今年钢材最显著特点之一就是成本高，全面经历了焦炭的降价让利，但几乎都被铁矿顶了上去，所以我们看到的是钢厂的边际成本一直在消磨边际利润。减不减产，本身是个伪命题。减了会都好吗？有利润一定会加大快上产量，不减就撑现金流，咬牙不倒下。但无论减，还是不减，实际上都没有减，也没有对原料形成硬伤，这一点和房地产对钢材的硬伤不可同日而语。如果是唱宏观，走预期，铁矿更善于发现价格，比螺纹热卷还快。而且，今年如果按照前9个月推全年增加2000万吨粗钢产量，基本被出口增长消化，国内市场仍接近于平衡，除了一些品种库存高企之外，库存就没有突出供需矛盾扩大的表现。一直喊减产，却没见到增产的压力，但如果为了压原料而减产，难度更不会小。

　　从目前看，钢市行情处于上涨过程中的回调整理，但是表现出了较强的抗跌性。一方面市场没有出现新的重大利空，只是降速的调整以及市场对铁矿等原料政策管控的预期影响。另一方面是钢材涨幅本身不大，和原料创出的高度，钢材的估值比较低。但是也要看到出口回落以及全球制造业低迷对板材的不利影响，卷螺差有一定收窄。总体上，行情还没达到大幅回撤的条件，回调的空间恐有限。

　　从盘面看，黑色涨跌互现，“双焦”收涨，铁矿和螺纹、热卷小幅收跌。螺纹主力收3791，盘中多次在3800关口博弈，最终失守。持仓继续下降，总仓159.9万手，下降4万余手。前20席位多头持仓减1.5万手，空头持仓减1.9万手，永安期货减持多单1.52万手。01这只合约，最高持仓到198万手，目前连续下降，持仓兴趣减弱，反映了这只合约因“狼多肉少”逐步被资本嫌弃。形态上看，日线级别涨势尚未被破坏，小级别回调开始，下方关注3750附近支撑，上方压力3830-3852。